Qин ? max Величина ТМЗ

Zтм? opt

Время поставок

tпост ? min

Количество срывов поставок

Nсрыв ? 0

Величина кредитор-ской задолженности

КЗ ? opt

Затраты на снабже-ние и хранение

Зсн ? min Объем выпуска

Ввып ? max

Затраты на производство Зпр ? min

Длительность производственного цикла Тц ? opt

Величина амортизации

? Ам ? opt

Объем налоговых отчис-лений ?Н ? min

Рентабельность произ-водства Рпр? max

Фондоотдача Фо ? max Объем продаж

Vпр ? max

Величина прибыли

Затраты на обслуживание Зобс ? min

Величина дебиторской задолженности

Оборачиваемость активов Оакт? max

Рентабельность продаж Рпрод ? max Средневзвешенная стоимость капитала

WACC? min

Величина внереали-зационных доходов

Двнереал ? max

Структура инвестицио-онного портфеля

Ип ? opt

Затраты на обучение персонала

З пер ? opt

Материальные активы

?МА? opt Нематериальные активы

?НМА? opt Потенциальные активы

?ПА? opt

Изменение активов к-го вида ?Ак = f (xвр , xстр , xмет возд)

xвр – виды рисков; xстр – стратегии управления рисками; xмет возд – методы воздействия на риски

Рис. 8. Модель формирования экономического эффекта управления рисками ПС

Устойчивое развитие и стратегическая стабильность предприятия требует устойчивого положения предприятия, в частности, на рынке капитала, что обеспечивается управлением рыночными рисками. В связи с этим была предложена методика оценки и управления рыночными рисками, позволяющая устанавливать ключевые факторы риска и определять характеристики их вероятностного распределения, оценивать влияние ключевых факторов на стоимость инвестиционного портфеля предприятия и, в итоге, осуществлять вычисление VaR по предложенной процедуре с использованием метода Монте-Карло или метода исторических реализаций. Методика базируется на определении Value-at-Risk (меры стоимости портфеля) некоторой функции от P, т.е. функции, зависящей от распределения 1Р и текущей стоимости портфеля 0р. Величина VaR в общем случае определяется из соотношения:

где Pr обозначает вероятность, 1L – убытки портфеля, q – доверительный уровень. Значение доверительного уровня q выбирается риск-менеджером, исходя из собственной склонности к риску из интервала [0,9; 0,99]. Для определения VaR необходимо задать: временной горизонт, для которого проводятся расчеты; функцию, зависящую от значения 0р и распределения 1Р, и базисную валюту, в которой выражаются 0р и 1Р.