В работе предложен алгоритм управления рисками в системе управления финансовыми ресурсами ОГК (рис.6).

Обеспечение финансовой безопасности ОГК определяет необходимость использования целой совокупности различных методов и механизмов управления их рисками, а также определение ущерба от проявления рисков. Причинами отклонений фактических параметров развития компаний от плановых являются объективные и субъективные рискообразующие факторы. В этой связи, ущерб от проявления рисков можно классифицировать на основной и дополнительный; прямой и косвенный.

Таблица 4

Принципы управления рисками при управлении финансовыми ресурсами генерирующей компании

Принцип управления рисками Характеристика

Комплексность Комплексное управление рисками осуществляется в процессе стратегического планирования и реализации стратегии управления финансовыми ресурсами на всех уровнях управления компанией

Корректировка Система комплексного управления рисками оперативно корректируется и совершенствуется в случае изменения внешних или внутренних условий функционирования генерирующей компании на НОРЭМ

Непрерывность На непрерывной основе производится оценка и управление всеми значимыми рисками, реализация которых может негативно повлиять на достижение стратегических целей управления компанией в целом и финансовыми ресурсами в частности.

Координация Координацию деятельности структурных подразделений в рамках системы комплексного управления рисками осуществляет структурное подразделение, ответственное за стратегическое развитие на основе внутренних документов, регламентов и стандартов.

Взаимосвязь Система комплексного управления рисками является частью системы управления финансовыми ресурсами генерирующей компании и состоит из совокупности методов и инструментов управления рисками, обеспечивающих предупреждение и оперативное реагирование при возникновении внешних и внутренних угроз надежности, финансовой устойчивости и безопасности генерирующей компании.

В диссертации подробно рассмотрены методы управления рисками ОГК, к основным из которых относятся: избежание, резервирование, дублирование и страхование. Так, например, создание соответствующих резервных мощностей и их содержание требует значительных текущих затрат, но оно необходимо, т.к. обеспечивает ОГК стабильные финансовые потоки посредством возмещения этих затрат за счет более высоких тарифов на электроэнергию. Страхование является универсальной и наиболее часто используемой формой управления рисками в рыночной экономике.

Рис.6. Алгоритм управления рисками в системе управления финансовыми ресурсами генерирующих компаний

Общим критерием возможности страхования рисков в финансовых отношениях ОГК с другими участниками рынка и потребителями энергии является совокупность условий:

наличие случайного характера событий, вызывающего возникновение ущерба (потерь);

возможность оценки последствий проявления рисков;

однозначность идентификации рисков;

однородность и множественность рисков;

наличие субъективных интересов проявления риска.

При наличии ликвидного электроэнергетического рынка потребители и производители получают возможность на определенные периоды времени застраховаться от колебаний цен посредством производных инструментов. В диссертации подробно рассмотрен инструментарий минимизации рисков в решении стратегических задач управления финансовыми ресурсами генерирующих компаний за счет производных инструментов, в частности хеджирования ценовых рисков (табл.5).

Таблица 5

Принципы хеджирования ценовых рисков энергетических компаний

Принципы Характеристика

Эффективность Оценка величину потенциальных потерь, которые генерирующая компания может понести в случае отказа от хеджа. Если потенциальные потери несущественны, выгоды от хеджирования могут оказаться меньшими, чем затраты на его осуществление.

Оптимальность Заключается в достижении оптимальной структуры риска, то есть соотношения между преимуществом хеджирования и его стоимостью.

Регламентация Как любая финансовая деятельность, программа хеджирования требует разработки внутренней системы правил и процедур.

Процесс эффективного управления рисками энергокомпании требует применения аналитических систем поддержки принятия решений, а для использования инструментов хеджирования с целью снижения рисков - разработки специальных стратегий.

На основе использования экспертных оценок в работе произведен расчет рисков дирекций и суммарный риск оптовой генерирующей компании (табл.6, рис.7)

Таблица 6

Риски дирекций и суммарный риск генерирующей компании

Наименование дирекции Риски дирекций, баллы Доля от суммарного риска компании, %

Дирекция стратегического планирования 108 6,02

Дирекция по персоналу 123 6,85

Дирекция по новой генерации 146 8,13

Дирекция информационных технологий 200 11,14

Финансовая дирекция 226 12,59

Техническая дирекция 456 25,40

Коммерческая дирекция 536 29,86

Суммарный риск компании 1795 100

Рис. 7. Доли рисков дирекций в суммарном риске компании

В заключении представлены основные выводы по результатам диссертационного исследования, состоящие в том, что в России институт управления финансовыми ресурсами генерирующих компаний с учетом рисков пока продолжает формироваться, что требует создания научно-теоретической базы и формирования методологии управления финансовыми ресурсами. Особая значимость управления рисками обусловлена потребностью в стратегическом развитии генерирующих компаний, обеспечивающем рост их конкурентоспособности в долгосрочной перспективе, но осуществляемом в условиях высокой неопределенности и изменчивости внешней среды. В процессе формирования и реализации стратегии развития генерирующей компании роль риск-менеджмента постоянно повышается, при этом менеджеры должны обеспечивать эффективное управление рисками, выстраивая деятельность в данной сфере на научной основе, определяемой методологией управления финансовыми ресурсами.