Delist.ru

Методология управления рисками производственных систем авиационно-промышленного комплекса России (21.08.2007)

Автор: Бадалова Анна Георгиевна

11. Внешняя среда (СУ11) R11 1 R11 2 R11 3 R11 4 R11k Риски внешней

среды (R11)

рисков (Rg) Проектные риски (R12) Снабженческо-логистические риски (R13) Производственно-имущественные риски (R14) Торгово-

сервисные

риски (R15) Риски вспомогательных бизнес-процессов (R16)

Возможные варианты комбинации рисков ПС

Операционные риски ? R17= R3( R6( R11( R14 3. Репутационный риск ? R19= R2( R6( R7( R10

2. Бизнес-риски ? R18= R7 ( R8 4. Административно-законодательные риски ? R20= R8 ( R9

В рамках решения первой задачи обоснован и предложен новый подход к осуществлению оценки рисков ПС, в соответствии с которым сформирована совокупность показателей качественной и количественной оценки рисков ПС, представленная на рис.5.

Таким образом, сформированы все необходимые теоретические и методологические основы, позволившие продолжить комплексное исследование и разработку методологии управления рисками ПС, а также построить СУРПС, внедрение которой позволит реализовать управление рисками в соответствии с предложенными концептуальными основами.

3. Построение системы управления рисками на основе

стоимостного подхода к управлению

Исходя из поставленных задач диссертационного исследования, в качестве теоретических основ построения СУРПС, позволяющей обеспечивать заданные параметры эффективного функционирования ПС, были рассмотрены теоретические аспекты управления стоимостью предприятия.

Проведенные исследования позволяют обоснованно утверждать:

0 , где Vt - фундаментальная стоимость предприятия; t – время. Величина отклонений фундаментальной стоимости является интегральным показателем оценки риска и позволяет оценивать риски на стратегическом уровне в части оценки результатов, т.е. ?1 = ?Vt =Vфак – Vож , где ?Vt - величина отклонения фундаментальной стоимости предприятия в период времени t; Vфак и Vож – соответственно фактическое и ожидаемое (прогнозируемое, планируемое) значение фундаментальной стоимости предприятия;

тактическим критерием функционирования СУРПС является устойчивое выполнение условия неотрицательности значения экономической добавленной стоимости EVAt > 0, которое свидетельствует об эффективном управлении рисками. В случае EVAt = 0 инвесторы получают норму возврата, только компенсирующую риск, EVAt < 0 свидетельствует о неэффективном управлении рисками и неэффективном использовании капитала. Показателем интегральной оценки тактических рисков в части оценки результатов является величина отклонений EVA, т.е. ?2 = ?EVAt =EVAфак – EVAож.;

интегральным показателем оценки рисков на оперативном уровне управления является величина отклонений рентабельности собственного капитала, т.е. ?3 = ?ROEt = ROEфак – ROEож. При этом оперативным критерием функционирования СУРП является устойчивое поддержание рентабельности собственного капитала на уровне не ниже среднеотраслевого, т.е. устойчивое выполнение условия ROEt ? ROEср, где ROEt – значение рентабельности собственного капитала предприятия в период времени t; ROEср – среднеотраслевой уровень рентабельности собственного капитала;

Рис. 5. Показатели количественной и качественной оценки рисков ПС

предопределяет возможность обоснованного выбора контролируемых и управляемых показателей, выявления зависимости между интегральными показателями, ключевыми и частными индикаторами, формирования системы показателей функционирования СУРПС и, следовательно, возможность реального проектирования СУРПС.

Разработанная система показателей оценки финансовых результатов деятельности ПС и функционирования СУРПС представлена на рис. 6.

На основе выявленных особенностей и условий применения методологических подходов проведения оценки стоимости предприятия, а также с учетом специфики функционирования ПС в условиях российского рынка в работе был обоснованно выбран и использован при проектировании СУРПС доходный подход к оценке стоимости предприятия и установлены следующие методы и модели реализации доходного подхода, основанные на экономической добавленной стоимости EVA (Economic Value Added):

1. Модель экономической прибыли (EP – Economic Profit):

EVAt = I?(ROICt – WACCt)=NOPLATt - I? WACC

Метод Эдвардса-Белла-Ольсона (модель EBO):

3. Модель, основанная на взаимосвязи EVA и NPV:

Общая версия модели денежного потока:

Дополнительно к представленным на рис.6 обозначениям необходимо указать следующие: BV – стоимость предприятия; PV (EVA) - приведенная стоимость будущих EVA; NI – чистая прибыль, остающаяся в распоряжении участников; D – выплаченные дивиденды; re – доходность, требуемая участниками; ROIC – рентабельность инвестированного капитала; tax – ставка налогов с прибыли; FCFF – свободный денежный поток.

При построении СУРПС помимо указанных разработок были получены следующие результаты:

установление целевой ориентации, условий внедрения и особенностей функционирования СУРПС в зависимости от уровня развития предприятия и от уровня прогрессивности используемых технологий и инструментов управления на предприятии (выделяются три возможные ситуации для внедрения СУРПС: наилучшая, наихудшая и средняя или промежуточная);

разработка логической модели формирования СУРПС с использованием системного подхода;

Рис. 6. Система показателей оценки финансовых результатов и функционирования СУРПС

система состоит из двух самостоятельных и одновременно взаимосвязанных модулей: модуля технологии управления рисками и модуля организации управления рисками ПС. Каждый из указанных модулей, в свою очередь, состоит из трех модулей, связанных со стратегическим, тактическим и оперативным горизонтами управления. Модульное построение СУРПС обеспечивает гибкую структуру системы и позволяет, при необходимости, проектировать, внедрять и развивать систему в рамках модулей последовательно или параллельно;

определение конкретных целей и объектов управления. Дерево целей СУРПС образуется в результате их детализации по целям создания и функционирования системы, по горизонтам управления, и дальнейшей конкретизации целей по бизнес-процессам, областям и среде управления. Объекты управления (риски в соответствии с разработанной сбалансированной классификацией) конкретизируются в рамках СУРПС по горизонтам управления в соответствии с рекомендуемым автором количественным составом стратегических, тактических и оперативных рисков;

разработка модели взаимосвязи стратегий развития предприятия со стратегиями, формами и горизонтами управления рисками (рис.7);

разработка модели гармонизированного управления рисками ПС и матрицы методов воздействия на риски с целью снижения уровня риска. Гармонизированное управление достигается за счет учета и сочетания: 5 целей, 5 субъектов, 4 основных объектов управления и 10 методов управления рисками. Матрица разработана на основе совмещения карты толерантности рисков и модели гармонизированного управления рисками;

определение функций и задач управления рисками и разработка функциональной структуры СУРПС. Предложенная функциональная структура представляет собой совокупность модулей планирования, организации, координации, учета и контроля и мотивации, реализуемых на различных горизонтах управления соответствующими органами управления и объединяющих однородные управленческие воздействия по всем направлениям процесса управления рисками ПС.

Для обеспечения эффективного и адекватного управления рисками ПС в соответствии с уровнем их развития были сформированы методологические основы организации управления рисками ПС и на их основе разработаны матрицы и модели риск-менеджмента. Системное и комплексное управление рисками предопределяет реализацию одной из трех форм риск-менеджмента: внешнее, внутреннее и комбинированное управление. Данные формы были детально исследованы и учтены при разработке уровневой структурной модели риск-менеджмента.

Рис. 7. Модель взаимосвязи стратегий развития предприятия со стратегиями, формами

и горизонтами управления рисками ПС

модели является введение центров стоимости и на их основе – центров рисков.

загрузка...