Delist.ru

Оценка эффективности управления инвестиционно-строительными проектами с использованием метода нейросетевой оптимизации (16.03.2010)

Автор: Морозов Александр Алексеевич

При рассмотрении индекса доходности не следует забывать, что очень большие значение индекса доходности не всегда соответствуют высокому значению чистой приведенной стоимости и наоборот. Дело в том, что имеющие высокий показатель чистой приведенной стоимости проекты не обязательно эффективны (например, они отражают крупный масштаб проекта), а, значит, имеют весьма небольшой индекс доходности.

Основной недостаток показателя срока окупаемости с учетом дисконтирования как меры эффективности заключается в том, что он не учитывает весь период функционирования инвестиций и, следовательно, на него не влияет вся та отдача, которая лежит за его пределами. Поэтому срок окупаемости должен служить не критерием выбора, а использоваться лишь в виде ограничения при принятии решения. Соответственно, если срок окупаемости проекта больше, чем принятое ограничение, то он исключается из списка возможных инвестиционных проектов. В том числе недостатком данного показателя является то, что он нечувствителен к сроку жизненного цикла. Это происходит потому, что данный показатель не учитывает неравномерность поступления денежных притоков и оттоков средств, а предполагает, что сумма притоков и оттоков равномерно распределена в течение всего срока жизненного цикла проекта. Кроме того, данный показатель является обратным показателю простой нормы прибыли и, соответственно, имеет все его недостатки.

до 10 лет) стратегий развития стран, и вспомогательную, включающую сбор, обобщение, публикацию информации, проведение исследований, организацию конференций по вопросам промышленного развития. "Руководство по оценке эффективности инвестиций" было разработано ЮНИДО и впервые опубликовано в 1978 году. Центр международного промышленного сотрудничества ЮНИДО в нашей стране создан в 1989 году и является составной частью системы Офисов ЮНИДО по содействию инвестициям и технологиям (ITPO).

К недостаткам методики ЮНИДО можно отнести:

- отсутствие гибкого механизма задания инфляционного влияния на издержки и соотношения валют;

- не предусмотрены такие присущие российской экономике реалии, как задержки платежей;

- неполное соответствие налогового блока российскому законодательству, позволяет прямо учитывать лишь те налоги, которые берутся и вычисляются от прибыли;

- расчет системы только на фиксированный период планирования;

- отсутствует гибкий перечень исходных данных;

- отсутствие возможности для описания сетевого графика проекта.

В связи с вышесказанным можно сделать вывод, что ни один из перечисленных методов сам по себе не является достаточным для принятия решения по реализации ИСП. Каждый из методов анализа инвестиционных проектов дает возможность рассмотреть лишь какие-то из характеристик ИСП, выяснить важные моменты и подробности. Поэтому для комплексной оценки рассматриваемого проекта должны быть использованы все эти методы в совокупности или группа показателей различных методов, выбранных при анализе ИСП, как наиболее значимые. А в случае необходимости должна быть предусмотрена возможность включения в расчет (анализ) нестандартных показателей, которые в силу сложившихся обстоятельств характеризуют рассматриваемый ИСП. При анализе инвестиционных проектов рационально применять группу показателей, которые при взаимном использовании позволяют учесть свои минусы, оставив только необходимую информацию для принятия решения о рациональности реализации инвестиционного проекта. Оптимальный проект для инвестирования будет выбран с максимальной точностью в случае применения для оценки эффективности инвестиционных проектов совокупности показателей, покрывающих все интересующие параметры при выборе проекта.

В последнее десятилетие новая прикладная область математики, специализирующаяся на искусственных нейронных сетях, находит всё более широкое применение в науке и практической деятельности. Актуальность исследований в этом направлении подтверждается массой различных вариантов применения нейронных сетей. Это автоматизация процессов распознавания образов, адаптивное управление, аппроксимация функционалов, прогнозирование, создание экспертных систем, организация ассоциативной памяти и многие другие приложения. В том числе нейронные сети успешно применяются в самых различных областях - бизнесе, медицине, технике, геологии, физике. Нейронные сети вошли в практику везде, где нужно решать задачи прогнозирования, классификации или управления. Значительный успех применения нейронных сетей определяется несколькими причинами:

было основным методом моделирования в большинстве областей, поскольку для него хорошо разработаны процедуры оптимизации. В задачах, где линейная аппроксимация неудовлетворительна (а таких достаточно много), линейные модели работают плохо. Кроме того, нейронные сети справляются с "проклятием размерности", которое не позволяет моделировать линейные зависимости в случае большого числа переменных;

- простота в использовании.  Нейронные сети учатся на примерах. Пользователь нейронной сети подбирает представительные данные, а затем запускает алгоритм обучения, который автоматически воспринимает структуру данных. При этом от пользователя, конечно, требуется какой-то набор эвристических знаний о том, как следует отбирать и подготавливать данные, выбирать нужную архитектуру сети и интерпретировать результаты, однако уровень знаний, необходимый для успешного применения нейронных сетей, гораздо скромнее, чем, например, при использовании традиционных методов статистики.

В строительной сфере нейронные сети могут быть использованы для определения функциональных зависимостей между факторами, которые воздействуют непосредственно на строительство, так и факторами, оказывающими косвенное воздействие на проект. Нейронные сети позволяют провести анализ влияния на проект различных субъективных факторов, в результате чего появляется возможность:

- учесть специфические требования инвесторов в показателе эффективности;

- обобщить оценку разнообразных решений, предусмотренных проектом;

- учитывать весь период функционирования инвестиций, который лежит за пределами расчетного периода;

- учесть неравномерность поступления денежных притоков и оттоков

- учитывать правила предпринимательской деятельности, в случае реализации проекта на территории Российской Федерации, в полном соответствии с требованиями организационно-экономического механизма, действующего на территории РФ;

- учесть внеэкономические последствия реализации проекта, которые невозможно учесть в потоках денежных средств;

- учитывать рисковую составляющую проектов, а также специфические требования при сопоставлении проектов, которые не могут быть оценены в денежных потоках;

- учесть влияние неопределенности и рисков, сопровождающих реализацию проекта, косвенными методами;

- определить предпочтительности одного из ряда показателей эффективности при их совместном использовании для оценки проекта;

- учитывать специфические экономические и неэкономические интересы участников проекта.

Существенным недостатком метода нейросетевой оптимизации является необходимость большого информационного материала по реализованным на практике строительным проектам для объединения и тестирования сетей. Кроме того, нейронные сети не являются универсальными и требуют разработки модели для каждой конкретной задачи. Различные методы и показатели могут быть объединены с помощью построения нейронных сетей.

Тем самым управленческие решения об инвестировании средств в объекты предпринимательской деятельности разрабатываются и обосновываются в соответствии со специально подготовленными методическими рекомендациями, в которых определяющее место отводится методике оценки экономической эффективности. Чтобы объективно отразить эффективность инвестиций и предотвратить принятие неверного решения, такие методики должны соответствовать определенным экономическим принципам. Они являются концептуальным выражением требований экономической теории к построению методики определения эффективности инвестиционных проектов. Изложенные далее принципы (см. таблицу 1) сформулированы на основе исследования проблемы оценки эффективности ИСП с учетом возможности их применения на основе уже существующих методов, а также с учетом их применения при использовании метода нейросетевой оптимизации для оценки эффективности

Таблица 1 – Принципы оценки эффективности ИСП

№ Описание принципа оценки эффективности ИСП Решение вопросов согласно представленному принципу

Учитываются существующими методами Не учитываются сущ. методами, но могут быть учтены с помощью НС

1 Соответствие заложенных в проекте решений (технических, организационных, финансовых и др.) целям и экономическим интересам инвесторов - обоснование нормы дохода, приемлемой для инвестора - установление способов обобщенной оценки разнообразных решений, предусмотренных проектом;

????O?- учитывается весь период функционирования инвестиций и, следовательно, на него влияет вся та отдача, которая лежит за пределами расчетного периода

4 Моделирование потоков реальных денежных средств (по методологии кэш-флоу), связанных с осуществлением проекта (притоков и оттоков) за расчетный период с учетом возможности использования различных валют - моделирование должно охватить взаимосвязь всех видов деятельности создания и реализации проекта: инвестиционную, операционную и финансовую - учитывается неравномерность поступления притоков и оттоков денежных

5 Формирование всех видов потоков реальных денежных средств проектов, реализуемых в Российской Федерации, должно быть в полном соответствии с требованиями организационно-экономического механизма, действующего на территории Российской Федерации

- учет правил предпринимательской деятельности;

- учет обязательств, принимаемых участниками проекта в связи с осуществлением ими совместных действий по реализации проекта;

- учет условий финансирования проекта в зависимости от привлекаемых источников финансирования (условия предоставления кредитов, эмиссии акций и т. п.);

- учет особенностей учетной политики применительно к проектируемому предприятию;

- учет особых условий оборота продукции и ресурсов между участниками, а также условия расчета с поставщиками и потребителями продукции и услуг

6 Обеспечение оптимального согласования потоков реальных денежных средств - группируются по принципу «притоки и оттоки» в финансово-инвестиционном бюджете и «активы-пассивы» в прогнозном (расчетном) балансе, как непременное условие достижения сбалансированной системы показателей экономической эффективности и финансовой надежности инвестиционного проекта

загрузка...